4 Wege, um eine Krise der Schuldenobergrenze zu vermeiden – und warum es möglicherweise nicht funktioniert: NPR


Finanzministerin Janet Yellen hört Präsident Biden während eines Treffens im Oktober 2021 mit Kabinettsmitgliedern und Unternehmens-CEOs zu, um die drohende Staatsschuldengrenze zu erörtern. Zwei Jahre später ist die Schuldengrenze erneut eine wirtschaftliche Bedrohung.

Chip Somodevilla/Getty Images


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Finanzministerin Janet Yellen hört Präsident Biden während eines Treffens im Oktober 2021 mit Kabinettsmitgliedern und Unternehmens-CEOs zu, um die drohende Staatsschuldengrenze zu erörtern. Zwei Jahre später ist die Schuldengrenze erneut eine wirtschaftliche Bedrohung.

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Ein bestimmendes Merkmal der Politik des 21. Jahrhunderts ist, dass die Nation auf Zehenspitzen an den Rand eines potenziellen – und vermeidbaren – wirtschaftlichen Ruins in Form einer drohenden Zahlungsunfähigkeit gerät.

Und es passiert wieder: Finanzministerin Janet Yellen sagt, dass die USA am Donnerstag die Schuldengrenze erreichen werden, aber bis zu diesem Sommer „außergewöhnliche Maßnahmen“ ergreifen können, um den Zahlungsausfall zurückzudrängen.

Meinungsverschiedenheiten in den letzten Jahren wurden immer rechtzeitig gelöst, aber angesichts der jüngsten Turbulenzen in der Repräsentantenhaus-Republikanerkonferenz sind Ökonomen und Wirtschaftsführer erneut nervös, dass der Gesetzgeber keine Einigung erzielen wird.

Das bedeutet, dass Gesetzgeber, Experten und das Twitterverse erneut über mögliche unorthodoxe Lösungen für die Krise diskutieren – von einem wenig genutzten Kongressverfahren bis hin zu beispiellosen, rechtlich fragwürdigen Manövern, von denen wir einige im Folgenden untersuchen werden.

Fazit: Keine dieser Ideen funktioniert garantiert, und einige sind höchst umstritten oder sogar potenziell illegal. Aber es gibt einen Grund, warum sie jedes Mal auftauchen, wenn wir über die Schuldengrenze sprechen: Weil ein Zahlungsausfall außerordentlich, katastrophal schlimm sein kann und die Leute versuchen, Wege zu finden, ihn zu umgehen.

1. Antrag auf Entlastung – ein Verfahrensinstrument (umständlich, schwer zu handhaben).

Ein Entlastungsantrag ist ein Hausverfahren, das im Wesentlichen einen Gesetzentwurf aus dem Ausschuss und zur Abstimmung zwingt. Wenn ein Gesetzentwurf – sagen wir eine Maßnahme zur Anhebung der Schuldenobergrenze – im Ausschuss sitzt und nirgendwo hinführt, können 218 Mitglieder des Repräsentantenhauses eine Petition unterzeichnen, die den Gesetzentwurf zur Abstimmung genehmigt, selbst wenn die Führung keine Abstimmung angesetzt hat.

Berichten zufolge haben Demokraten im Kongress und einige Republikaner über diesen Weg diskutiert, um die Schuldengrenze anzuheben.

Doch vor jeder Abstimmung stehen weitere Schritte: Der Gesetzentwurf muss 30 Legislaturtage im Ausschuss liegen, wie der Congressional Research Service in einem ausführlichen Bericht von 2019 zum Entlastungsantragsverfahren feststellte. Beachten Sie, dass es 30 ist gesetzgeberisch Tage, nicht Kalendertage – wie der demokratische Abgeordnete Brendan Boyle letzte Woche gegenüber C-SPAN sagte, könnten das zwei bis drei Monate sein.

Danach sammelt der Gesetzentwurf Unterschriften. Sobald 218 erreicht ist, müssen sieben weitere Legislaturtage vergehen, bevor eine Debatte und eine Abstimmung stattfinden können.

Wenn Sie denken, das klingt lästig, haben Sie absolut Recht. Wie der CRS in diesem Bericht feststellte, „ist die Entlastung im Allgemeinen das einzige Verfahren, mit dem Abgeordnete die Prüfung einer Maßnahme ohne die Zusammenarbeit des Überweisungsausschusses oder der Mehrheitsparteiführung und des Geschäftsordnungsausschusses sicherstellen können. Aus diesem Grund ist die Entladung ausgelegt. schwierig zu erreichen und wurde selten erfolgreich eingesetzt“.

2. Zahlungspriorisierung – technische Ausfallvermeidung… aber was dann?

Die Washington Post berichtete letzte Woche, dass die Republikaner des Repräsentantenhauses einen Plan vorbereiten, um das Finanzministerium anzuweisen, seine Zahlungen zu priorisieren. Das Finanzministerium nimmt weniger Geld ein als es ausgibt, also würde es unter einem solchen Plan einige Rechnungen bezahlen, andere jedoch nicht.

Es ist wahrscheinlich, berichtete die Post, dass die Regierung die Anleihegläubiger zuerst bezahlen wird – was bedeutet, dass Menschen, die sich bereits das Geld der Regierung geliehen haben, die ihnen geschuldeten Zahlungen erhalten. Die USA würden also nicht zahlungsunfähig, und im Idealfall würde dies die höheren Zinssätze und Börsenrückgänge (und alle möglichen anderen Nebenwirkungen) verhindern, die ein Zahlungsausfall verursachen könnte.

Aber dennoch würde es hier einige potenzielle Probleme geben. Einer ist, dass einige Rechnungen wären nicht pünktlich bezahlt werden – und die Entscheidung, die Ausgaben für ein Programm einzustellen, könnte einer beliebigen Anzahl von Menschen schaden, wirtschaftlich oder anderweitig. Während der GOP-Plan wahrscheinlich Sozialversicherung, Medicare und Militärausgaben schützen würde, lässt dies Fragen darüber offen, welche der vielen anderen Regierungsprogramme (SNAP? Medicaid?) finanziert würden oder nicht.

Darüber hinaus stellt sich die Frage, ob eine Priorisierung angesichts des automatisierten Rechnungszahlungssystems des Finanzministeriums überhaupt möglich ist – eine Frage, die während des Schuldendecken-Showdowns 2013 aufgeworfen wurde.

Selbst wenn die Priorisierung der Regierung technisch ermöglichen würde, einen Zahlungsausfall zu vermeiden, bedeutet dies außerdem nicht, dass die Nation die wirtschaftlichen Folgen vermeiden würde. Als die USA 2011 kurz vor dem Zahlungsausfall standen, ließ dies die Aktien fallen und führte zu einer Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit – kurz gesagt bedeutet dies höhere Kreditkosten, was eine wirtschaftliche Verlangsamung bedeuten kann.

Und nicht zuletzt müsste ein solcher Plan den von den Demokraten geführten Senat passieren. Es könnte sehr unwahrscheinlich sein.

3. #Mintingthecoin – ein „Gimmick“, der Investoren abschrecken könnte

Diese Idee gibt es seit dem großen Kampf um die Schuldenobergrenze im Jahr 2011 (und laut Dylan Matthews’ ausführlichem Erklärer bei Vox offenbar aus einem Blog-Kommentar hervorgegangen).

Der #MintTheCoin-Plan basiert auf einem jahrzehntealten Gesetz, das es dem Finanzministerium erlaubt, Platin-Gedenkmünzen jeder Stückelung zu prägen. Obwohl die Absicht nie etwas mit einer Schuldenobergrenze zu tun hatte, ist der Punkt, dass das Gesetz es der Regierung immer noch erlaubt buchstäblich Geld drucken – in diesem Fall eine Währung im Wert von beispielsweise einer Billion Dollar. Das Finanzministerium würde die Währung bei der Fed hinterlegen, und das würde Geld für die Regierung bedeuten, um weiterhin ihre Rechnungen zu bezahlen.

Aber wie bei der Priorisierung gibt es viele Gründe, warum dies möglicherweise nicht funktioniert.

Erstens ist es unwahrscheinlich, dass dies geschieht: 2021 lehnten sowohl Yellen als auch das Weiße Haus von Biden die Idee ab, wobei Yellen sie als „Hype“ abtat.

In ähnlicher Weise stellte Yellen damals fest, dass die Währung die Unabhängigkeit der Zentralbank beeinträchtigen könnte, indem sie sie in einen fiskalischen Kampf (und folglich einen politischen Kampf) hineinzieht – Arenen, in die sich die Fed nicht wagt.

Darüber hinaus ist es rechtlich und wirtschaftlich nicht geprüft und kann daher möglicherweise keine wirtschaftlichen Turbulenzen vermeiden (dazu später mehr).

4. Berufung auf die Verfassung – rechtlich umstritten

Dieses Argument basiert auf Abschnitt 4 des 14. Zusatzartikels, insbesondere, dass es dort heißt: „Die Gültigkeit der Staatsschulden der Vereinigten Staaten … soll nicht in Frage gestellt werden.“

Hier geht es also darum, dass das Land einfach seine Schulden weiter bezahlen muss, weil es verfassungswidrig wäre, dies nicht zu tun.

Es ist jedoch nicht klar, ob dies stimmt. Die Lösung des 14. Verfassungszusatzes wurde unzählige Male zur Sprache gebracht, und Journalisten haben sich nicht darüber geeinigt, ob die USA die Schuldenobergrenze ignorieren können.

Doch selbst wenn der 14. Verfassungszusatz oder die Platinmünze einen Zahlungsausfall vermeiden könnten, heißt das nicht, dass die wirtschaftlichen Probleme vermieden würden, die mit einem Zahlungsausfall einhergehen würden, erklärt Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics.

„Sie besitzen also eine 10-jährige Anleihe – Sie möchten sicherstellen, dass Sie 10 Jahre lang pünktlich bezahlt werden“, sagte er. „Und Sie beobachten diese Machenschaften und Tricks und rechtlichen Herausforderungen. Und Sie sagen sich: „Es besteht eine ziemlich gute Chance, dass ich irgendwann in den nächsten 10 Jahren nicht bezahlt werde. Also zahlen Sie mir mehr, um dieses Risiko einzugehen, oder ich verschwinde einfach. “

Im Moment sagen Biden und die Republikaner im Kongress, dass sie nicht nachgeben. In Wirklichkeit gibt es nur einen sicheren Weg, um eine Krise zu vermeiden – irgendeine Form von parteiübergreifendem Kompromiss – und ein paar andere kreuzen sich vielleicht, wer weiß hell Arbeit … oder es könnte einfach zu wirtschaftlichen Turbulenzen führen.

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